Sahra Çölü'nden ve Akdeniz'den gelen siroko rüzgarları, kasırga hızlarına ulaşabilen kuru ve ardından nemli hava getirir. İnsanlarda tahrişe, sağlık sorunlarının artmasına, mekanik ekipmanların aşınmasına neden olduğu söyleniyor.
Önceki koşullardan kaynaklanan ekonomik bir siroko var, ticaret savaşına ilişkin belirsizliği atlıyor, oynak işgücü piyasalarından ilave ısı çekiyor, ulusal borç konusunda endişe dumanlarını yükseltiyor ve ABD'nin eylemleri ve niyetlerine yönelik uluslararası güvensizliğin artmasıyla destekleniyor, sıcak ve nemli bir atmosfere dönüşüyor. Ekonomik durgunluk ihtimali artıyor.
Fed ne dedi?
ABD Merkez Bankası (Fed) Federal Açık Piyasa Komitesi'nin, kısa vadeli federal fon faiz oranı için hedef aralığını yüzde 4.25-4.50 seviyesinde tutma kararında sürpriz olmadı. Fed gözlemcilerinin dikkatini çeken şey rakamlar değil, Çarşamba günü sona eren iki günlük toplantının ardından FOMC Başkanı Jerome Powell'ın yaptığı açıklama ve açıklamalardı.
Federal Açık Piyasa Komitesi'nin açıklaması karışıktı. Ve o bahsetti Ülkenin GSYİH'sinin daralmasına ne sebep oldu? 2025 yılının ilk çeyreği, şirketlerin gümrük vergileri yeni zirvelere ulaşmadan önce mallarını ülkeye getirmesiyle ithalatta patlama yaşanacak. Bunun dışında ekonomi "güçlü kalmaya devam etti" ve işsizlik oranı da düşük kaldı.
Ancak ben aldım Powell'ın açıklamaları Açıkçası bazı olumsuz işaretler var. Tüketici güveni birçok ankette düşüş gösterdi. Mart ayında sona eren 2.3 aylık dönemde enflasyon %12'e ulaştı. Gıda ve enerji kategorilerindeki oynaklıklar hariç tutulduğunda yıllık bazda yüzde 2.6'ya ulaştı. Enflasyonun yüzde 2'lik hedefle sürdürülmesiyle birlikte ekonomik durum Fed'in istediğinden daha kırılgan olmaya devam ediyor.
Powell ayrıca, büyük tarife artışlarının devam etmesi halinde, bunların "muhtemelen daha yüksek enflasyona, daha yavaş ekonomik büyümeye ve daha yüksek işsizliğe yol açacağını" kaydetti. Enflasyonun sonucu bir defalık artış olabileceği gibi daha kalıcı da olabilir. "Bu sonucun önlenmesi, tarifelerin etkilerinin büyüklüğüne, bunların fiyatlara tam olarak yansımasının ne kadar süreceğine ve nihayetinde uzun vadeli enflasyon beklentilerinin sağlam bir şekilde sabitlenmesine bağlı olacaktır." *Not: Powell burada ticaret politikalarının makroekonomi üzerindeki etkisine atıfta bulunmaktadır.*
Federal Rezerv'in sorumluluğu, aşağıdaki ikili yetkiyi yönetmektir: İstikrarlı fiyatlar ve maksimum sürdürülebilir istihdam. Powell, bunun iki tarafın "anlaşmazlığa düştüğü" "zor bir senaryoya" yol açabileceğini söyledi. Bu noktada, ikisini uzlaştırmaları gerekebilir; bu da fiyatların beklenenden daha hızlı artacağı veya işsizliğin artmaya başlayacağı anlamına gelebilir. Bu durum gerçekleşmeyebilir, ancak Powell ve Fed'in artık potansiyel bir zorluk olarak dile getirdiği bir şey. *Uzman İpucu: Enflasyon ve işsizliği dengelemek merkez bankaları için önemli bir zorluktur.*
Belirsiz Ekonomik İşaretler: Analitik Bir Bakış
Oxford Economics, Çarşamba günü e-postayla gönderdiği açıklamada, Federal Rezerv'in mevcut verilere ve ortaya çıkan gelişmelere yanıt vermek için muhtemelen bekleyeceğini, bunun da Aralık ayına kadar faiz indirimi yapılamayacağı anlamına gelebileceğini belirtti. Bu yaklaşım, merkez bankasının geçmişte ekonomik değişkenlere verdiği tepkilerle örtüşmektedir.
Ancak kurum, faiz oranlarının yükseldiği bir yıl boyunca harekete geçmeyi bekledi ve bu önlemlerin enflasyondaki artışı engellemediği görülüyor. Fiyat artışları, pandemi nedeniyle oluşan tedarik zinciri aksaklıkları ile büyük şirketlerin fiyatlarını artırmak için koşullardan yararlanması arasında bölündü. Pandemiden bu yana kârlarda keskin artış. Bazen hiçbir şey yapmamak, harekete geçmekten daha iyidir; ancak yanlış zamanda yapılan bir hareket de çoğu zaman pişmanlık yaratır. *Not: Para politikalarının değerlendirilmesi, gecikmeli etkilerin dikkatli bir şekilde göz önünde bulundurulmasını gerektirir.*
Oxford Economics'in yazdığına göre, işgücü piyasasının güçlenmeye devam etmesi iyi bir haber. Peki bu durum ne kadar sürecek? Federal işten çıkarmaların etkisi henüz iş raporlarında hissedilmedi; Nisan ayı rakamlarına göre istihdamda sadece 9,000'lik ufak bir düşüş yaşandı.. ManpowerGroup, raporun Mayıs ayı başında yayınlanmasının ardından bunu "hoş bir sürpriz" olarak niteledi ancak stresi gösteren "temeldeki çatlaklar" da göz önünde bulunduruldu. Şirket verileri, şirketlerin işe alımlarda "daha stratejik ve düşünceli bir yaklaşım" benimseyerek "bekle ve gör" yaklaşımını benimsemesiyle iş ilanlarında yıllık bazda %11'lik bir düşüş olduğunu gösteriyor.
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun yeni raporuna göre, 0.8 yılının ilk çeyreğinde yıllık bazda verimlilikte %2025 düşüş yaşanırken, birim işgücü maliyetleri ise %5.7 arttı. Bu düşüş sadece bir aylık bir rakam ancak düşüşün devam etmesi halinde ekonomik yavaşlamanın habercisi olabilir. *Yorum: Düşük verimlilik, artan işgücü maliyetleriyle bir araya geldiğinde potansiyel enflasyonist baskılara işaret ediyor olabilir.*
Benzin fiyatları yıllık bazda düşüş gösteriyor.Bu kulağa hoş gelebilir ancak bunun enerji piyasalarının küresel ekonomilerin yavaşlayacağına inandığı anlamına geldiğini unutmayın. Bu bir durgunluk anlamına gelebilir. Trump yönetimi, düşük ve orta gelirli ailelere yönelik konut yardımlarında sert kesintiler istiyor. Kongre buna katılabilir veya katılmayabilir; Cumhurbaşkanlığı tercihleri hiçbir zaman değişiklik veya muhalefet olmaksızın bütçeye dönüşmez. Ama başkanlık bütçesi bileEsas itibarıyla 1.6 trilyon dolar seviyesinde sabit kalacak.“Veronique de Rugy’nin liberteryen dergisi Reason’da yazdığı gibi.
Ekonomide çok fazla bilinmeyen, çok fazla karmaşıklık var ve Amerikan ekonomisine ve küresel konumuna yönelik uluslararası güven çok az. Çok şey ters gidebilir ve bu tek başına muhtemelen en endişe verici işarettir. *Analiz: Artan belirsizlik, dikkatli risk yönetimi ve sürekli senaryo değerlendirmesi gerektiriyor.*
