Kişisel servetin on milyarlarca doları sadece birkaç ay içinde buharlaştı. Ekonomi değişirken ve politikalar yeniden düzenlenirken, dünyanın en etkili girişimcilerinden ikisi – Tesla CEO'su Elon Musk ve Meta CEO'su Mark Zuckerberg – servetlerinin küçüldüğünü gördüler. Bunun nedeni yanlış bir şey yapmaları değil, ayaklarının altındaki zeminin değişmesiydi: siyaset, piyasalar ve kamuoyu beklentileri başarı kurallarını yeniden yazıyordu. Meta'nın başarısı hakkında daha fazla bilgi için, Birleşme ve Satın Almalar: Meta'nın Dört Kritik Satın Alımı başlıklı makaleye bakın.
Bir kurucunun servetinin büyük ölçüde dalgalanması alışılmadık bir durum değildir; bunun başlıca nedeni, servetinin büyük kısmının tek bir hisseye bağlı olmasıdır. Ancak bu sizin için geçerli olmak zorunda değil. Hisse senedi piyasası şoklarından kaçınmak ve oynaklığı en aza indirmek için tasarlanmış yüksek kaliteli bir portföy , kurulduğundan beri S&P 500'ü geride bırakmış ve %91'in üzerinde getiri sağlamıştır.
Peki kim daha çok kaybetti? Peki bu bize Amerikan iş dünyasının bundan sonraki dönemi hakkında ne anlatıyor?
Mevcut Zenginlik: Hala lider, ancak düşüşte
Musk, net servetinin %100'sinden fazlasını veya yaklaşık 20 milyar doları kaybetti; Zuckerberg ise 2022 krizinin aksine servetinde yalnızca %6.5 düşüş gördü; bu da borsadaki bu yılki düşüşü yakından yansıtıyor. *Bu farklılık kısmen Musk'ın çeşitlendirilmiş yatırımlarından ve Tesla'nın hisse senedi oynaklığından kaynaklanıyor.*
İkisi de hâlâ dünyanın en zenginleri arasında yer alıyor ancak düşüşün boyutu, özellikle de Musk'ın düşüşü önemli. *Bu dalgalanma, küresel milyarder sıralamasında süregelen dinamiği ortaya koyuyor.*
Meta ve Tesla: Hisse Senedi Fiyatının Hikayesi
2025'te şimdiye kadar:
- Tesla hissesi yaklaşık %29.4 oranında düştü.
- Meta hissesi yaklaşık %6.5 düştü.
Bu düşüşün büyük bir kısmı Trump'ın gümrük vergileri uygulama baskısı sonucu oluşan genel piyasa düşüşüne bağlansa da her iki hisse senedinde de başka ayrıntılar var.
Tesla'nın hisseleri, Donald Trump'ın 2024 seçimlerini kazanmasının ardından, korumacı üretim politikalarına ilişkin iyimserlik ve Musk'ın başkanla yakın ilişkisi ihtimaliyle ilk başta yükselişe geçti. Ancak bu kazanımlar, Çinli üreticilerin yoğun baskısı da dahil olmak üzere son derece rekabetçi elektrikli araç pazarının gerçekleri ortaya çıktıkça hızla buharlaştı. *Not: Küresel elektrikli araç pazarında artan Çin rekabeti, Tesla'nın pazar payını ve kâr marjlarını önemli ölçüde etkiliyor.* Tesla'nın 2025 yılının ilk çeyreğindeki araç teslimatları beklentilerin altında kaldı ve kâr marjları son beş yılın en düşük seviyesine geriledi.
Bu arada Meta'nın hisse senedindeki düşüş, dijital reklamcılıkta beklenenden yavaş büyümeyi ve yapay zeka destekli para kazanma süreçlerinin daha uzun sürmesini, ayrıca Reality Labs bölümündeki yatırım kayıplarının devam etmesini yansıtıyor. *Not: Reality Labs, büyük yatırımlar gerektirmesi ve kısa vadede belirsiz getirileri nedeniyle Meta için bir zorluk teşkil ediyor*.
Vergi Açısı: Gizli Dinamikler
Özellikle hisse senedi sahipliğinden elde edilen servetin vergiye tabi olmadığını ve hisse senedi satıldığında ve servet gelire dönüştürüldüğünde vergi ödenmesi gerektiğini anlamak önemlidir.
Ancak milyarderler kişisel krediler için teminat olarak hisse senedi rehin verdiklerinde, hisse senedi fiyatındaki bir düşüş borç sözleşmesinin şartlarını etkileyebilir. Rehin edilen hisse senedinin değeri önemli ölçüde düşerse, kredi verenler teminatın geri ödenmesini veya prim ödenmesini talep edebilir. Borçlular teminat primini ödeyemez veya ödemek istemezlerse, hisse senedini satmak zorunda kalabilirler; belki de daha uygunsuz koşullar altında. *Not: Bu uygulama, gerçekleşmemiş servet üzerinden vergi ödemekten kaçınmak isteyen zenginler arasında yaygındır.*
Şu anda:
- Musk'ın net değerinin önemli bir kısmı Tesla hisselerine bağlı ve daha önce SEC'e yaptığı başvurulara göre, Tesla hisselerinin bir kısmını kişisel krediler için teminat olarak gösterdi.
- Zuckerberg mali işlerini farklı şekilde yönetti ve daha çok sistematik hisse senedi satışlarına bel bağladı. *Bu bir çeşitlendirme ve risk azaltma stratejisini ifade eder.*
Şimdiye kadar Musk'ın 2025 yılında böyle bir zorunlu tasfiye durumuyla karşı karşıya kalacağına dair hiçbir kamu dosyası bulunmuyor; ancak risk, tarihsel olarak Meta hisselerine karşı önemli kişisel kaldıraç kullanmaktan kaçınan Zuckerberg'e göre yapısal olarak daha yüksek. *Kaldıraç kullanımı riskleri artırır ancak daha büyük kazançlara da yol açabilir.*
Peki, ne anlamı var? Bu herkes için neden önemli?
Mesele sadece milyarderlerin servet rekoru değil. Aksine, etkiler bundan daha da öteye giderek şunları da içermektedir:
- Kurucu Serveti ve Piyasa Güveni – Kurucuların kişisel net serveti keskin bir şekilde azaldığında, bu durum yatırımcı güvenini, çalışan moralini ve hisselerin rehin verildiği durumlarda hisse senedinin temel istikrarını etkileyebilir.
- Farklı bir siyasi ortam: Yeni Trump yönetimi altında ABD'nin ekonomik politikası, borsayı canlandırmak yerine daha çok üretime, küçük işletmeleri canlandırmaya ve yerel istihdam yaratmaya odaklanıyor; bir anlamda servetin yeniden dağıtılması söz konusu olabilir.
- Borcun rolü: Hisselerini rehin eden kurucular için düşen hisse senedi fiyatları, patlama dönemlerinde görülmeyen likidite riskleri yaratabilir. Artık kaldıracı dikkatli bir şekilde yönetmek büyük önem taşıyor.
Kurucu ortakların serveti büyük ölçüde yönettikleri şirketlerde yoğunlaşıyor. Bu büyük dalgalanmalar anlamına geliyor - ama sorun değil. Bu işletmeleri yönetirken risk alabilirler.
